来源:兴业证券
    近日复牌的G股和准G股走势普遍未如理想,贴权者居多。但上周复牌的G生益走势却令人"惊艳":短短数天,便从复牌时最低的5.30元上涨到最高6.47元！而该股在停牌前已有了连续拉升的涨幅！ 细细想来,G生益特立独行的走势并非偶然。原来,去年底以来,全球电子元件行业结束了历时5年的调整,行业复苏拐点已现,行内人士预计2006年行业基本面有望重现2000年全行业大幅增长的盛况。相关的股票亦普遍大涨。例如,日本MLCC(片式多层陶瓷电容器)巨头村田股价从去年第四季最低点5700多日元大涨到年底近8000日元！台湾MLCC代表厂商国巨,股价更从去年11月的9.21元大幅上升到今年1月的14.90元！
    风华高科(000636)作为我国片式元件行业的排头兵,代表国内行业自主研发和大规模生产的最高水平,其MLCC和片式电阻器,分别居全球第8位和第7位,是目前内资企业中唯一具备全面抗衡外资企业实力的龙头企业。2005年报显示,公司经营走出低谷,其主营产品MLCC和片式电阻器等销量合计突破600亿只,实现主营业务收入突破14亿元,均创历史新高。公司年报还指出,根据市场研究公司Semico研究分析,全球IT产业最重要景气指针的半导体产业已经呈现复苏态势。由于全球手机进入3G、多媒体及智能型手机时代、PC进入64位及双核芯CPU时代,彩电进入大屏幕平板彩电时代,上述整机使用的无源元件,包括片式电容器、片式电阻器、片式电感器等均比上一代整机增加50%-100%,加上日系厂商转产及全球元器件厂商扩充产能趋于理性,从2005年第3季度起全球元器件市场景气回温态势已正式确立,元器件产业进入新一轮全面复苏期。预计2006年各主营产品增幅较2005年同比大幅提升,市场可能出现量增价升的情况。国际著名的研发机构Paumanok预测,本次市场复苏将可能持续一个较长的周期。
    全球性的行业复苏还体现在MLCC的获利率的止跌回升,据台湾建华证券林介胜先生分析,日商的台湾MLCC大厂在好不容易才尝到久违的获利及股价回升的甜美果实下,预勘2006年追求获利重于营收的策略目标不易改变。因此,主要MLCC厂2006年的获利亦仍可受惠现逐季回升。在这种情况下,风华高科有望在2006年改变去年增量不增收的尴尬局面,迎来业绩的大幅增长。
    在行业复苏形势一片大好的情况下,风华高科还迎来了股改对价大幅调高的利好消息:股改方案由10转增6.5改为10转增8股,非流通股东送出率达23％,远远高出2月21日前公布的18％的平均送出率,亦显示出公司对业绩增长前景的乐观。

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