判别个股的成长性 揭示高成长的秘密
作者：不详 来源于：转载 发布时间：2005-11-5 21:13:44 [ 字体：大 中 小 ]
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投资策略
揭示高成长的秘密
个股的贫富分化比社会上的贫富分化还要严重，业绩增长的航天电器涨停之后仍在涨个不停，预降的长春燃气则跌停之后仍在跌个不停，甚至业绩无比亮丽的G宝钢大股东掏出巨资增持仍托不起股价，造成个股贫富差异如此之大的主要原因，实际上成长性的差异，高成长的个股不理会大盘独自上高楼，而失去成长的个股则犹如过气的明星再无“粉丝”的追捧。那么，如何辨别个股有无成长性？成长股有无秘密？如何寻找新的成长股？
在判别个股的成长性方面，主要有三个指标：一是EPS增长率，二是PEG，三是销售收入增长率，这是检验个股有无成长性的试金石，也是一般机构衡量个股成长性方面的三大核心指标。
EPS增长率：一家公司每股收益的变化程度，通常以百分比显示，一般常用的是预估EPS增长率，或过去几年平均的EPS增长率。EPS增长率愈高，公司的未来获利成长愈乐观，使用方法有：该公司的EPS增长率和整个市场的比较；和同一行业其他公司的比较；和公司本身历史EPS增长率的比较；以EPS增长率和销售收入增长率的比较，衡量公司未来的成长潜力。一般而言，EPS增长应伴随着营收的成长，否则可能只是因为削减成本或一次性收益等无法持续的因素造成。近期牛股航天电器（002025）前三季度净利润同比上升200%-230%。我们预计今年EPS超过1.1元，EPS增长率将超过150%，而且三年EPS复合增长率也达到120%，说明该公司的增长幅度巨大、增长持续性强。而G宝钢（600019）今年起未来三年的预测EPS为0.8元、0.79元、0.77元，虽然依然是绩优股，但EPS实际上是负增长，年老色衰，被机构抛弃就在情理之中。
PEG：预估市盈率除以预估EPS增长率的比值，即成为合理成长价格，合理PEG应小于1。由于用单一的EPS增长率作为投资决策的风险较高，将成长率和市盈率一起考虑，消除只以市盈率高低作为判断标准的缺点，适用在具有高成长性的公司，如高科技股因未来成长性高，PE绝对值也高，会使投资者望之却步，若以PEG作为判断指针，则高市盈率、高成长率的个股也会成为投资标的。使用时，可将目标公司的PEG与整个市场、同一行业其他公司相比较，来衡量在某一时点投资的可能风险和报酬。例如，去年王府井（600859）的EPS为0.03元，今年的预测EPS为0.15元，则预测PE为40.6倍（以10月21日的6.09元计算），PE增长率为400%，看起来预期PE依然较高，但PEG仅为0.10，在与整个大盘以及商业板块中，都处在极低的水平，因此，可发现该股的成长性颇佳。销售收入增长率：一家公司某一段时间销售收入的变化程度，一般常用的是预估销售收入增长率，或过去几年平均的销售收入增长率。通常销售收入增长率愈高，代表公司产品销售量增加、市场占有率扩大，未来成长也愈乐观，如宝肽股份（600456）预期今年的销售收入增长率为80%，而同期同行业平均25%，今年预测EPS为0.80元，则EPS增长率为135%，说明该股EPS的增长，是与销售收入的增大密不可分，成长性具有坚实的基础。
根据这种思路，以下几家典型的成长股就值得密切关注，他们的EPS增长率、PEG和销售收入增长率分别为：申通地铁（600834）55.7%、0.31、50%；西飞国际（000768）95%、0.60、60%，山西汾酒（600809）60%、0.58、65%，成长性在各自行业中都比较特出 |
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