G股后市投资策略:把握分化格局中的投资机会
作者：不详 来源于：转载 发布时间：2005-9-26 7:21:49 [ 字体：大 中 小 ]
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检验结果表明对价水平成为影响G股复牌后走势的唯一显著因素。本文在对于影响G股走势的因素分析基础上提出G板块后市的投资策略，应以业绩预期和内在估值为基准把握长期分化格局中的投资机会。
在对于可能影响G股走势的11种因素相关数据的OLS估计中，我们将G股复牌后的实际涨跌幅作为被解释变量，将第一阶段复牌涨跌幅、对价水平、中报业绩、净利润预计增长率、基金持股比例、流通盘、再融资计划、行业属性等11种因素设定为解释变量，其中再融资计划和行业属性两个因素以虚拟变量表示，有再融资计划和周期性行业的变量值为1，无再融资计划和非周期性行业的变量值设定为0。OLS分析结果显示，预案复牌至股权登记日涨跌幅、中报净资产收益率、净利润增长率、投票赞成率、有无再融资计划、行业属性6个变量的系数为负，其余变量系数均为正，而在各回归系数显著性的t检验中，仅有对价水平一个解释变量通过，即在可能影响G股走势的11种因素中，仅有对价水平与G股走势存在显著的相关关系。由于绝大多数G股仅复牌一个多月，在相对短的时期内，在目前市场较为浓厚的炒作气氛中，业绩和估值因素不可能充分发挥作用，而对价水平直接影响G股的持股成本，从而在短期内对于G股复牌以后的实际涨跌幅有举足轻重的作用，由此可见，我们OLS估计的统计结果是符合逻辑的上一页 [1] [2] |
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