时近年关,股票投资讲究的是稳健获利。在华尔街有配合基金吃饭的圣诞节粉饰橱窗行情；在沪深股市则有春节前后的机构吃饭行情,美其名曰：业绩分红浪。和自然界的食物链一样,股市中同样存在着机构和上市公司
之间的食物链,这就是中外股市都会在岁末年初产生吃饭行情的根本原因。
例如：1995年至1997年度之间的梅雁股份就是一个典型案例,1995年度梅雁股份是10送5股派1元,1996年度是10送转7股派1元(两次分红),1997年度是10送转8股。梅雁股份同时在1995年度和1996年度分别实施了10配2.5股和10配1.84股,配股价都是每股6元。与高分红相对应的是梅雁股份的股价在当年度无论股市行情好坏,都有一波业绩浪行情,这就形成了一个完整的业绩浪实物链,机构通过高分红题材炒作股价获利,上市公司通过配股融资获益。但是1998年之后,梅雁股份仍然如法炮制,进行高分红外加配股,但效果就差强人意了。
究其原因业绩浪食物链也是需要合适土壤条件的,首先股价绝对值要低,其次高分红上市公司要维持一定的业绩水准(即业绩稀释有限)。梅雁股份在1998年前虽然高分红但是业绩稀释有限,所以机构乐于做填权行情；而1998年之后业绩增长及不上股本扩张速度了,梅雁股份再高分红就跑不赢大市了,自然就没了业绩浪。
反观目前的股市言大牛市尚早,但春节前后掀起业绩浪就具备土壤肥沃条件。首先目前的股价绝对值和市盈率水准都是历史最低,具备启动业绩浪的安全要素。其次股改对价题材还给业绩浪增添分红增厚但业绩稀释有限的额外保障。按目前的对价模式,如果是大股东直接给对价,总股本没增加业绩是不摊薄的；即使按公积金转增模式测算,业绩摊薄也有限。大股东支付对价后上市公司再分红,市场就容易产生填权行情,而填权行情是业绩浪能否真正成形的核心要素。
今年股改的公司中也曾有公司(例如三一重工等)在股价对价的同时实施过高分红,但是这些公司多为高价股,股价缺乏安全优势。但是进入明年初的年报披露期,产生业绩浪行情的概率就很高了。假设一家股价在3元附近、市盈率在12倍左右尚未股改的低价股,如果对价后股价除权至2元上下,此时再分红投资价值就很高了,若再有高分红,那就很容易形成填权行情了。而股票池的选择也有路可循,39家央企控股公司将于明年春节前后基本股改完毕,在其中挑选低股价、低市盈率的白马股应该不难 |
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